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财政部要求加大存量隐性债务化解力度,有何影响?
发布日期:2024-02-08 06:19    点击次数:69

  化解地方债风险将仍是明年财政重点工作之一。

  12月21日至22日,全国财政工作会议在北京召开。此次会议在部署明年财政工作时,要求严格落实既定化债举措,加大存量隐性债务化解力度,坚决防止新增隐性债务,健全化债长效机制,有效防范化解地方债务风险。

  中央财经大学教授温来成告诉第一财经,这意味着明年化解隐性债务的力度会进一步加大,以防范隐性债务风险。明年会继续落实今年制定的一揽子化债方案,在延续近些年大力化解存量债务的同时,继续遏制新增隐性债务。

  “由于隐性债务规模较大,需要通过国家经济社会发展,在较长的时间内逐步消化,而非短期能够解决。而且在化解隐性债务做好风险管控的同时,也需要利用政府债务筹集资金,加快经济社会发展,这就需要健全化债长效机制。”温来成说。

  目前地方政府债务风险总体安全可控,不过债务在各地分布不均,且风险主要集中在地方政府隐性债务上。隐性债务是指政府及其部门在法定政府债务限额之外,直接或承诺以财政资金偿还及提供担保等方式举借的债务。隐性债务举借主体绝大多数都是地方政府融资平台公司(也被称为城投)。

  近些年受经济下行,尤其是疫情等冲击,叠加房地产市场低迷,地方卖地收入大降,地方财政收支矛盾加大。一些债务负担重的地方还本付息压力较大,化债困难。

  在这一背景下,7月份中央政治局会议提出,要有效防范化解地方债务风险,制定实施一揽子化债方案。为落实这一方案,财政部重启隐性债务风险化解试点,不少省市积极申报。

  10月份以来,贵州、云南、湖南、内蒙古、辽宁等20多个省份合计发行了超过1.38万亿元特殊再融资债券,用于偿还存量债务。这也被市场普遍认为用于置换部分存量隐性债务,比如偿还政府负有偿还责任的拖欠企业账款等。

  另外,中国人民银行(下称“央行”)等金融部门也出台政策,引导金融机构按照市场化、法治化原则,与融资平台平等协商,通过展期、借新还旧、置换等方式,分类施策化解存量债务风险、严控增量债务。央行表态,必要时将对债务负担相对较重地区提供应急流动性贷款支持。

  随着上述财政金融合力化解债务风险,一些政府拖欠的企业账款得以偿还,一些城投提前偿债现象也有所增加。

  东方金诚首席宏观分析师王青告诉第一财经,在一系列化债措施推出后,地方债务风险显著缓解,其中城投债收益率显著下降,特别是低评级城投债收益率下行幅度更大,一段时间甚至出现了“疯抢”城投债现象。

  粤开证券首席经济学家罗志恒表示,今年地方债风险化解的力度、进度、效果和各方重视程度都高于历次化债。中央部署后各部门各地方陆续摸底并采取了实际方案,地方债务风险没有演化为金融风险和社会风险,短期风险在缓释,有利于为中长期建立长效机制腾出空间。

  多位财政专家预计,明年中国还会发行特殊再融资债券来置换存量政府,通过展期降息来缓释风险。

  王青认为,考虑到2024年地方政府土地出让金收入还有可能进一步下降,预计明年特殊再融资债券还会较大规模发行,初步估计发行量会在2万亿至2.5万亿元之间。更为重要的是,2024年将全面推进城投平台经营性债务重组,在政策性银行、各类商业银行全面参与下,现有城投平台债务将大规模实施“置换”和“展期降息”。这将是短期内缓解地方债风险最有力的举措。

  除了特殊再融资债券外,专家也普遍预计,金融机构参与支持化债力度也会加大,通过展期、借新还旧、置换等方式,分类施策化解政府存量债务风险。

  另外,地方政府还可以通过财政资金、盘活存量资产资源、相关项目结转资金、经营收入等来偿还存量隐性债务。

  温来成认为,未来健全化债长效机制,需要通过特殊再融资债券、金融机构参与等形式,能够解决到期隐性债务还本付息,形成一个稳定的机制来防范债务违约。

  罗志恒表示,明年及未来的化债重点在于推动城投平台转型,通过体制机制的联动改革抑制隐性债务产生的土壤。在稳定宏观税负的同时,厘清政府与市场关系,界定政府职责与规模,解决无限责任政府职能过大、支出责任过大的问题是根本。

  财政部近期公开表示,近年来,通过相关部门和地方政府持续努力,我国防范化解地方政府债务风险的制度体系已经建立,地方政府违法违规无序举债的蔓延扩张态势得到初步遏制,地方政府债务处置工作取得积极成效。地方隐性债务规模逐步下降,风险得到缓释。

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责任编辑:刘万里 SF014



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